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이더리움 ETF, 스테이킹은 안 한다… “수익 부족으로 투자 매력 감소” vs “탈중앙성 강화로 긍정적” 의견 엇갈려–블룸버그

SEC 규제로 ETF 운영사들 스테이킹에 소극적

[블록미디어 이제인 기자] 이더리움 현물 ETF 신청서에 대한 변경 제출이 이더리움 블록체인에는 긍정적일 수 있지만, ETF 제품 자체에는 불리할 수 있다는 분석이 나왔다.

22일(현지 시간) 블룸버그는 스테이킹을 하지 않는 ETF에 대한 수요가 약해질 수 있다고 보도했다.

피델리티 인베스트먼트(Fidelity Investments)와 아크 인베스트먼트 매니지먼트(Ark Investment Management)를 포함한 발행자들은 ETF에 포함될 이더리움을 “스테이킹”할 계획을 철회했다.

스테이킹은 이더리움과 기타 지분 증명 블록체인을 운영하는 메커니즘으로, 거래를 검증하고 네트워크를 보호하기 위해 암호화폐를 예치해 보상을 받는 과정을 의미한다.

스테이킹은 이더리움에 수익을 제공하기 때문에 미국 증권거래위원회(SEC)는 이를 증권으로 취급되어야 하는지에 대한 논란을 일으켰다.

일부 시장 참가자들은 ETF가 토큰을 스테이킹하지 않으면, 직접 암호화폐 시장에서 이더리움을 구매하여 스테이킹할 수 있는 투자자들보다 매력이 떨어질 것이라고 믿고 있다.

디지털 자산 회사 GSR의 선임 전략가인 브라이언 루딕(Brian Rudick)은 “미국 ETF를 통해 이더리움을 보유하는 것은 스테이킹 보상을 포기하는 것이고, 그 만큼 수익이 내려간다”고 말했다.

이더리움 가격은 SEC가 반에크(VanEck) 신청서에 대한 결정을 내릴 예정인 23일 목요일 마감일을 앞두고 적어도 하나의 ETF가 승인될 것이라는 낙관론 속에 지난 3일 동안 약 20% 상승했다.

ETF의 스테이킹 계획 철회는 규제 당국이 이더리움의 본질적 메커니즘을 암호화폐 대출과 유사하게 간주하기 때문에 놀라운 일이 아니다. 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)은 “스테이킹 서비스” 제품을 제공하여 SEC 규정을 위반했다는 혐의를 해결하기 위해 3천만 달러를 지불하기로 합의했다.

MNNC 그룹의 최고 운영 책임자인 아예샤 키아니(Ayesha Kiani)는 “현재로서는 스테이킹이 수익을 제공하기 때문에 증권으로 간주되고 있다”고 말했다.

이더리움을 스테이킹하지 않고 보유하는 것은 블록체인을 보호하는 데 도움이 되지 않으며, 피델리티나 반에크 같은 기관이 이더리움 네트워크에 기여할 기회를 놓치게 되고, 보상도 받지 못하는 문제가 있다고 덧붙였다.

그러나 일부 시장 관계자들은 ETF 발행자들 사이에서 스테이킹 계획의 철회가 산업 전체에는 긍정적이라고 믿고 있다. 금융 시스템의 목표는 소수의 중개인에 의존하지 않고 탈중앙화된 시스템을 추구하는 것이기 때문이다.

탈중앙화 금융 기관 자산 관리자 해시노트(Hashnote)의 창립자인 레오 미주하라(Leo Mizuhara)는 “ETF에 스테이킹된 이더리움이 포함되었을 경우 큰 중앙집중화 힘이 되었을 것이다”라고 말했다. “예를 들어, 비트코인이 현재 코인베이스(Coinbase)에 보관되어 있는 양이 엄청난 이유는 ETF 현상 때문이다. 유사한 상황이 이더리움 스테이킹에도 발생할 수 있었다”고 지적했다.

또한 그는 “이더리움과 같은 프로토콜의 중앙집중화된 힘은 프로토콜이 잘못될 경우 잠재적으로 불안정한 힘이 될 수 있다”며 “이 때문에 ETF에서 스테이킹을 하지 않는 것이 전체적으로 유익하고 안정적이다”라고 덧붙였다.

ETF 발행자들이 이더리움을 스테이킹하지 않는 것은 이더리움의 목표와 일치하며, 이더리움이 장기적으로 기관의 장악으로부터 보호받는 데 도움이 될 것이라고 GSR의 루딕은 말했다.

일부는 이더리움 ETF가 승인되고 비트코인 ETF와 같이 큰 성공을 거두면 발행자들이 대량의 이더리움을 축적할 것을 우려하고 있다. 이더리움을 스테이킹하지 않으면 이더리움 네트워크가 공격에 더 취약해질 수 있다. 현재 전체 이더리움의 약 27%가 스테이킹되어 있다.

MNNC의 키아니는 “전체 이더리움의 27%만 스테이킹되어 있어 우리는 스테이킹 없이도 행복하게 살 수 있다”고 말했다.

그럼에도 불구하고 일부는 ETF 발행자들이 결국 규제 명확성을 얻어 이더리움을 스테이킹할 수 있게 될 것으로 예상한다.

싱크라시 캐피털(Syncracy Capital)의 공동 창립자인 라이언 왓킨스(Ryan Watkins)는 “이 상황이 영원히 지속되지는 않을 것”이라며 “향후 몇 년간 규제가 명확해지면 이러한 ETF도 결국 스테이킹 기능을 갖추게 될 것이다. 인센티브가 너무 크다”고 말했다.

출처: 블록미디어