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이틀간 美의회에 선 파월의 증언…”‘금리 피벗’ 시작 알린 것”

[서울=뉴시스]박광온 기자 = 제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 지난 9~10일(현지시각) 이틀간의 의회 증언을 통해 ‘금리 정책 방향 전환’의 시작을 알렸다는 분석이 나왔다.

미 월스트리트저널(WSJ)이 10일 ‘최근 금리에 관한 파월의 입장 변화 배경’이라는 제목의 기사를 내어 “이번 주에 있었던 두 차례의 파월 의장 의회 증언은 시장을 움직이진 않았지만, 금리 피벗(통화정책 전환)의 시작을 알린 것”이라고 밝혔다.

◆’과열 노동시장’ 완화 평가…”고용 여건은 팬데믹 이전 수준”

파월 의장은 지난 9일 미 상원 은행·주택·도시문제위원회 청문회에 출석해 “우리는 노동 시장이 많은 조치들을 통해 상당히 냉각됐다는 것을 봤다”며 “지금은 (노동 시장이) 경제에 광범위한 인플레이션 압력을 가하는 원천이 아니다”고 말했다.

또 고금리를 너무 장기간 유지함으로써 오는 위험과 노동 시장이 너무 많이 둔화하도록 둠으로써 오는 위험 사이의 균형을 훨씬 더 맞춰가고 있다며, 금리 인하를 단행할 적절한 시점을 찾고 있다는 취지의 발언도 내놓았다.

또 파월 의장은 이날 하원 금융서비스위원회 청문회에 출석해 ‘인플레이션이 연준의 2% 목표치에 도달함’과 ‘해고가 급증하는 것을 방지함’의 균형을 맞추는 것이 그가 “밤에 잠을 이루지 못하게 하는 가장 중요한 일”이라고도 말했다

다만 그는 아직 인플레이션이 목표치인 2%를 향해 지속적으로 움직이고 있다는 확신은 부족하다며 신중한 입장을 보였다ㅇㅋ.

◆”최근 발언, 이전보다 금리 인하 기준 낮아질 수 있다는 점 시사”

이에 대해 WSJ는 연준이 지난 2년 간의 보여왔던 ‘과열 노동시장’에 대한 우려에 비춰 유의미한 발언이라고 짚었다.

구체적으로 WSJ는 “연준을 오랫동안 관찰해온 사람들에게 최근의 발언은 주목할 만한다”며 “연준 관리들은 지난 2년 동안 과열된 일자리 시장이 높은 인플레이션을 지속시킬 수 있다고 우려해 왔다. 그 우려 정도를 감안할 때 의미심장한 관찰”이라고 평했다.

그러면서 “이 같은 발언들은 금리 인하 기준이 불과 몇 달 전보다 낮아질 수 있다는 것을 시사한다”고 덧붙였다.

그간 연준 위원들은 오랫동안 ‘과열된 노동 시장’이 완화되는 것이 금리 인하의 선행 조건이라고 언급해 왔다.

그러나 지난 9일 파월 의장은 노동시장이 “강력하지만 과열되지는 않았다”고 평가되던 팬데믹 발생 전 상황으로 거의 돌아갔다면서 노동시장의 추가적 침체가 바람직하지 않을 수 있다고 말했다.

노동시장 과열이 점차 수그러들고 해고 급증 우려까지 나타나자, ‘높은 기준금리’와 ‘고용시장 완화에 따른 악영향’ 사이의 균형점을 고려해야 하는 시점에 이르렀다고도 짚었다.

◆파월의 미묘한 입장 변화에 “금리 인하 위한 강력한 기준 마련해 온 것”

이 같은 파월 의장의 ‘미묘한’ 입장 변화는 그간의 긴축 정책 방향이 바뀔 수 있다는 걸 시사한다고 WSJ는 분석했다.

연준은 지난해 9월 기준금리를 5.25%~5.50%로 인상한 이후 지난달까지 7차례 연속(지난해 11월·12월, 올해 1월·3월·5월·6월) 기준금리를 동결했다.

또 WSJ는 지난해 말 파월 의장을 비롯한 연준 인사들이 ‘올해 중반께 금리 인하를 시작할 수 있다’고 말하는 등 허술한 기반 위에서 금리 정책 기준을 세워 왔으나, 이번에는 파월 의장이 금리 인하에 대한 확실한 기준을 가지고 국회의사당에 왔다고 평했다.

WSJ는 “이번 주에 파월 의장이 국회의사당으로 돌아왔을 때, 그는 더 강력한 기반을 가지고 금리 인하를 위한 토대를 마련하기 시작했다”고 말했다.

◆”조류 바뀌었다”는 분석도 나와

로런스 마이어 전 연준 이사는 이날 고객에게 보낸 메모에서 “조류가 바뀌었다고 말했다.

구체적으로 마이어 전 이사는 파월이 올해 초 실망스러운 인플레이션 수치에 데인 후 ‘달력 기반 힌트'(금리 인하 시점 사전 공지)를 삭제했고, 향후 조치를 미리 약속하는 것에 신중해졌다”고 전했다.

이어 “그러나 파월 의장의 발언은 그가 ‘인플레이션이 다시 정상 궤도에 올랐고 노동시장은 원치 않은 둔화 직전’이라고 생각하고 있다는 걸 나타낸다”고 말했다.

이에 연준 위원들은 현재 금리 인하를 너무 느리게 또는 너무 빠르게 단행할 경우 오는 위험성을 비교하며 정책 전환 시점을 찾고 있다고 WSJ는 진단했다.

◆”파월 발언, 투자자들에 큰 방향 일으키진 못해”

다만 WSJ는 이번 파월 의장의 발언이 투자자들에게 큰 방향을 일으키지 못했다고도 전했다.

파월 의장이 이달 말 열리는 연준 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 인하가 가능할 것이라 말하지 않았고, 투자자들은 이미 연준이 9월에 금리 인하에 나설 가능성이 높다고 예상하고 있기 때문이다.

출처: 뉴시스